4月27日，蘇州市味知香(605089.SH)食品股份有限公司（下稱“味知香”）正式登陸上交所主板，股票簡稱“N味知香”，股票代碼“605089”，本次共發行股票2500萬股，每股發行價格為28.53元/股。味知香作為近期頗具熱度的預制菜產業第一股，截至收盤，股價報收41.08元/股，較發行價28.53元上漲43.99%，市值達到41.08億元。那么，味知香究竟是一家怎樣的企業呢？

味知香建立于2008年，至今已經有十余年的時間，主要專注于半成品菜（又稱“預制菜”）的研發與生產為消費者提供健康綠色、便捷美味的半成品菜肴。

經過十余年的精耕，味知香已然成為行業領先的半成品生產企業之一，建立了以“味知香”“饌玉”兩大品牌為核心的產品體系。發展至今，味知香的產品包括肉禽類、水產類及其他類，涵蓋數百種菜品，全國各大城市開設門店1000余家，有效地滿足了不同地區消費者的飲食習慣和口味偏好。

從經營情況來看，近三年，味知香分別營業收入4.66億元、5.42億元、6.22億元，年復合增長率達15.53%，主要產品營業收入總體呈上升趨勢。從收入占比來看，味知香分產品收入結構較為穩定，肉禽類占比最大，水產類次之。其中，牛肉類在2018-2020年的銷售收入分別為2.21億元、2.60億元、3.08億元，收入占比分別為48.11%、48.74%、50.15%。

另一邊，味知香的毛利率在報告期內分別為25.1％、24.97％、29.46％，逐漸有所增加。從具體產品的毛利率來看，肉禽類毛利率最高，2020年達到31.39％；水產類毛利率提升較快，由2018年的18.26％上升至2020年的26.49％。

此外，味知香還預計，2021年一季度營業收入為1.4億元至1.8億元，同比增長10.35％至 41.88％；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2400萬元至3100萬元，同比增長13.8％至46.99％。

根據川財證券的研報，近年來新零售和直播帶貨的快速發展，為預制菜提供了新的消費場景。預制菜方便的包裝盒逐漸提升的口味，是直播帶貨的良好產品，直播也有效地建立起了預制菜的品牌傳播渠道。此背景下，味知香不斷打造自身的品牌形象，并建立起多渠道、多層次的營銷網絡。

在銷售模式上，公司主要以經銷和加盟為主。截至2020年12月底，公司經銷商（不含加盟店）數量為880家、加盟店數量為1117家；通過經銷商和加盟商體系，味知香可以將產品銷售至終端客戶，即個人消費者和餐飲企業。報告期內，經銷和加盟兩種模式貢獻了67.51％、67.85％、69.11％的收入。

目前，公司主要市場在華東地區，其中江浙滬是核心銷售區域。2018年至2020年，味知香來自華東地區的收入為4.49億元、5.17億元、5.95億元，分別在其各期總收入中占比高達97.6％、96.81％、96.8％。

此外，公司表示，現今的產品銷售主要覆蓋江浙滬地區，并已逐步在重慶、成都、武漢等地展開布局，未來計劃向全國市場擴張；并在需要之時其他區域引入更多經銷商和加盟商，擴充銷售網絡，提升公司整體銷售額。

近年來，味知香還不斷挖掘下沉市場，貼近消費者。發展至今，公司的門店廣泛分布在蘇州、上海等地各大農貿市場、集市、街道門店，貼近消費者生活區域。銷售渠道下沉一方面使得產品更加貼近顧客消費場景，讓更多的人了解半成品菜產品，培育潛在消費者；另一方面也便于服務和鞏固存量消費者，便利日常選購公司產品。

國海證券的研究報告顯示，我國目前的預制菜市場存量約為3000億元，如果按照每年20%的復合增長速度估算，未來6-7年我國預制菜市場可以成長為萬億元規模的市場，長期來看我國預制菜行業規模有望實現3萬億元以上規模。

目前，預制菜市場上生產企業眾多、競爭較為激烈，本行業的競爭體現出如下特點：

1）地域特征明顯。由于我國幅員遼闊、人口眾多，地區之間物產種類、豐足程度不一，導致各地居民飲食習慣及口味不一致。半成品菜產品依賴冷鏈運輸，物流成本及產品新鮮度要求限制了單個企業產品配送半徑。目前半成品菜企業通常只能覆蓋一定地區，尚未出現全國性的半成品菜龍頭企業。

2）集中度低，規模化企業較少。全國范圍內半成品菜生產商數量眾多，其中多數依然停留于作坊式生產加工模式，達到規模以上生產水平的企業較少。作坊式加工商只供應少量客戶，產品單一、標準化程度較低，食品安全及品質難以保證。目前，部分企業已開始采購自動化設備實現規模化生產，具備一定區域知名度。

3）渠道競爭逐步轉化為品牌競爭。半成品菜企業主要客戶是區域內各加盟商，包括生鮮食品店、農貿市場攤販、超市等，少部分產品直接銷售給餐廳、終端消費者。由于加盟商的零售性質，其覆蓋范圍較小，對產品推廣力度有限。目前，行業內企業開始重視品牌建設，通過投放廣告、舉辦推廣活動、聘請代言人等方式提升品牌知名度。

來源：新食材