9月11日，“2019中國(guó)玉米產(chǎn)業(yè)大會(huì)”在大連舉行。此次大會(huì)的主角玉米是大宗農(nóng)產(chǎn)品的代表，其背后的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資動(dòng)向受到業(yè)界關(guān)注。與會(huì)人員表示，若想實(shí)現(xiàn)更多產(chǎn)業(yè)資本力量介入到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制體系必須建立和升級(jí)，在此過(guò)程中，期貨市場(chǎng)正發(fā)揮著越來(lái)越重要的角色。

大宗農(nóng)產(chǎn)品背后的大宗商品投資，也受到來(lái)自銀行、保險(xiǎn)、基金、證券、期貨等金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注。與會(huì)人員討論了市場(chǎng)對(duì)大宗商品投資產(chǎn)品的需求、金融機(jī)構(gòu)在大宗商品領(lǐng)域的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)思路等議題。

資本深入農(nóng)業(yè)需風(fēng)控保障

提起產(chǎn)業(yè)資本深入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，浙江物產(chǎn)化工集團(tuán)是一個(gè)典型代表。2018年，浙江物產(chǎn)化工牽手吉林當(dāng)?shù)剞r(nóng)貿(mào)企業(yè)以及期貨公司和保險(xiǎn)公司，構(gòu)建了土地、金融互助、種子、化肥、農(nóng)藥、農(nóng)機(jī)、農(nóng)業(yè)技術(shù)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、銷售“十位一體”的“訂單種植+保險(xiǎn)+期貨+供應(yīng)鏈銷售”的全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理模式，成為大商所“農(nóng)民收入保障計(jì)劃”里的明星案例。

在本屆大會(huì)上，浙江物產(chǎn)化工副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理余飛鵬表示，目前農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化仍任重道遠(yuǎn)，將資本引入農(nóng)業(yè)發(fā)展中去將有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型。“我們作為一股產(chǎn)業(yè)資本的力量，現(xiàn)在正在介入到農(nóng)業(yè)發(fā)展中來(lái)。在這個(gè)過(guò)程中，我們也發(fā)現(xiàn)很多產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展過(guò)程中存在的痛點(diǎn)和短板。可以說(shuō)，如果不引進(jìn)社會(huì)資本、金融資本、產(chǎn)業(yè)資本到整個(gè)農(nóng)業(yè)中來(lái)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型難度非常大。”余飛鵬說(shuō)。

余飛鵬說(shuō)，大商所推出的“保險(xiǎn)+期貨”模式引入了期貨公司幫其打造“安全邊界”，成為資本愿意介入到農(nóng)業(yè)中的重要因素。

在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)的形成中，期貨市場(chǎng)正發(fā)揮著越來(lái)越重要的角色。“在我們這幾年發(fā)展過(guò)程中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)已經(jīng)有了很大層次的提高。可以說(shuō)，目前農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理已從1.0進(jìn)入到1.5版本。”浙商期貨有限公司總經(jīng)理張英軍表示。

張英軍還表示，從去年開(kāi)始，農(nóng)產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品也陸續(xù)推出，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)沖提供了很好的工具。“未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)的完善、期貨市場(chǎng)的擴(kuò)容以及政策和資金的支持都具備的時(shí)候，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制的體系才能真正進(jìn)入到2.0階段。”他說(shuō)。

中國(guó)工商銀行大連市分行機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理張野表示，未來(lái)在大宗商品特別是農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的投資方面，衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理理念的深入滲透將成為發(fā)展趨勢(shì)。

提高金融機(jī)構(gòu)參與度

大宗農(nóng)產(chǎn)品乃至大宗商品的投資，其實(shí)不僅僅包括資金流入到產(chǎn)業(yè)鏈的“一線”，還包括大宗商品相關(guān)金融產(chǎn)品的投資。

大商所清算部經(jīng)理初奇介紹，近年來(lái)大商所在商品指數(shù)研發(fā)和應(yīng)用方面開(kāi)展了很多工作。目前大商所已正式發(fā)布37只商品期貨指數(shù)及2個(gè)現(xiàn)貨指數(shù)系列，基本形成覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品品種的包含綜合、成份、主題、單商品及定制等各類指數(shù)的指數(shù)體系。其中，農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的期貨指數(shù)共20只，包含玉米品種的期貨指數(shù)共6只。

這些指數(shù)在應(yīng)用方面“全面開(kāi)花”，多個(gè)掛鉤大商所指數(shù)的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了落地。初奇介紹，今年1月至8月，各類外部機(jī)構(gòu)基于大商所指數(shù)共發(fā)行了銀行結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財(cái)、期貨資管計(jì)劃及券商收益憑證共16只，產(chǎn)品規(guī)模總計(jì)2.49億元；4家風(fēng)險(xiǎn)子公司基于大商所指數(shù)完成5筆互換交易，名義本金總計(jì)8955萬(wàn)元；3家保險(xiǎn)公司基于大商所指數(shù)開(kāi)發(fā)3只保險(xiǎn)產(chǎn)品，均已簽出首單，共計(jì)為6.64萬(wàn)頭生豬提供飼料成本保障金額5834萬(wàn)元。

“從證券公司角度來(lái)看，對(duì)大宗商品投資的需求很大。”東方證券股份有限公司衍生部副總經(jīng)理張黎說(shuō)，一方面，大宗商品是證券公司自營(yíng)、資產(chǎn)管理的重要投資標(biāo)的，其與權(quán)益資產(chǎn)相關(guān)性低，與權(quán)益投資可以形成良好的互補(bǔ)；另一方面，大宗商品投資是證券公司開(kāi)展FICC業(yè)務(wù)的關(guān)鍵領(lǐng)域，是證券公司從通道類業(yè)務(wù)向資本中介、風(fēng)險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向，證券公司借此可以為客戶提供研究、投資、融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等全方面的綜合金融服務(wù)，提高服務(wù)實(shí)體企業(yè)的能力。

關(guān)于金融機(jī)構(gòu)在大宗商品布局方面的規(guī)劃，浦發(fā)銀行資產(chǎn)管理部固收及專戶處副處長(zhǎng)羅英宗表示，浦發(fā)銀行的目標(biāo)是“提速、提規(guī)模”，不斷豐富掛鉤大宗商品的金融產(chǎn)品品類。對(duì)于行動(dòng)方向，他指出：一是產(chǎn)品面會(huì)越來(lái)越寬，掛鉤商品從黃金、外匯、豆粕逐步往鐵礦石、PTA方面去延伸；二是不僅僅局限于大宗商品，還關(guān)注一些專業(yè)基金公司的ETF、商品指數(shù)方面的產(chǎn)品；三是發(fā)行主題型產(chǎn)品，如具有抗通脹概念的豬肉、飼料或一些其他農(nóng)產(chǎn)品。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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