生豬是對(duì)種豬之外的未被宰殺的家豬統(tǒng)稱。生豬肉可食用，皮可制革，體肥肢短，性溫馴，適應(yīng)力強(qiáng)，易飼養(yǎng)，繁殖快，是我國(guó)居民主要的肉類來(lái)源之一。老話說(shuō)得好：“百菜獨(dú)有白菜好，諸肉唯有豬肉香”，這也側(cè)面印證了中國(guó)人對(duì)于豬肉的喜愛(ài)。生豬除以鮮肉供食用外，也可以深加工成火腿、腌肉、香腸和肉松等制品。除食用之外，豬皮、豬鬃和豬腸衣還可作工業(yè)原料，應(yīng)用較為廣泛。

目前，我國(guó)已經(jīng)建立起一套較為完善的生豬產(chǎn)業(yè)鏈體系，自上而下涉及了多個(gè)行業(yè)，其中包括：上游的飼料行業(yè)、育種行業(yè)、動(dòng)保行業(yè)；中游的生豬養(yǎng)殖行業(yè)、屠宰行業(yè)；以及下游的深加工行業(yè)等。經(jīng)過(guò)一系列的生產(chǎn)屠宰加工，最后通過(guò)物流運(yùn)輸至商超、酒店、批發(fā)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等進(jìn)行銷售，或制成高低溫肉制品，最終流入消費(fèi)者手中。

生豬飼料行業(yè)主要為生豬養(yǎng)殖提供能量和蛋白攝入，投入品包括玉米、小麥、麩皮、粕類及添加劑等；產(chǎn)出品按料型分為配合料、濃縮料及預(yù)混料，按飼喂階段分為前期料及育肥料；銷售毛利約6%。豬飼料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)有雙胞胎集團(tuán)、新希望集團(tuán)、正大集團(tuán)、海大集團(tuán)、大北農(nóng)等。

生豬動(dòng)保行業(yè)主要為生豬養(yǎng)殖行業(yè)提供疫苗產(chǎn)品，為生豬健康長(zhǎng)大保駕護(hù)航，毛利水平約41%，全產(chǎn)業(yè)鏈最高。豬疫苗行業(yè)的主要企業(yè)有天康生物、生物股份、中牧股份、瑞普生物、申聯(lián)生物等。

生豬養(yǎng)殖行業(yè)主要通過(guò)自繁自養(yǎng)或外購(gòu)仔豬的方式進(jìn)行仔豬育肥，最后通過(guò)售賣商品豬賺取利潤(rùn)，是生豬產(chǎn)業(yè)鏈最核心環(huán)節(jié)，銷售毛利約7%。目前上市豬企的市占率可達(dá)20%以上，主要包括牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、傲農(nóng)生物等。

生豬屠宰加工行業(yè)收購(gòu)商品豬，分割為豬肉和豬副產(chǎn)品，主要以賺取生豬和豬肉之間的價(jià)差為盈利來(lái)源。屠宰行業(yè)一頭連著生豬養(yǎng)殖，一頭連著豬肉消費(fèi)，是保障肉品質(zhì)量安全的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，企業(yè)通常不會(huì)單業(yè)務(wù)布局，而是上下游多業(yè)務(wù)布局，毛利在8%左右。國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)較為分散，未來(lái)隨產(chǎn)業(yè)鏈一體化的逐步發(fā)展，市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步集中。目前我國(guó)主要屠宰加工企業(yè)有新希望、龍大肉食、雙匯發(fā)展、順鑫農(nóng)業(yè)等。

生豬飼料行業(yè)主要為生豬養(yǎng)殖提供能量和蛋白攝入，投入品包括玉米、小麥、麩皮、粕類及添加劑等；產(chǎn)出品按料型分為配合料、濃縮料及預(yù)混料，按飼喂階段分為前期料及育肥料；銷售毛利約6%。豬飼料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)有雙胞胎集團(tuán)、新希望集團(tuán)、正大集團(tuán)、海大集團(tuán)、大北農(nóng)等。

預(yù)混料由維生素、礦物質(zhì)和載體構(gòu)成，需另添加能量原料和蛋白原料。其優(yōu)勢(shì)在于自配料成本低、原料自選可控，新鮮度較好以及加藥方便。其劣勢(shì)在于勞動(dòng)力投入加大、需自建原料渠道與庫(kù)存、生產(chǎn)管理難度加大。

配合料由預(yù)混料、蛋白原料和能量原料構(gòu)成，經(jīng)粉碎、混合、制粒加工而成。其優(yōu)勢(shì)在于使用方便、高溫制粒安全。其劣勢(shì)在于成本高(比自配料高500-800元/噸)、原料不能自選且不可控、制粒后不方便加藥等。

濃縮料由預(yù)混料和蛋白原料構(gòu)成，需另添加能量原料。其優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)介于預(yù)混料配合料之間。

商品豬從出生到出欄相繼經(jīng)歷哺乳仔豬、斷奶仔豬、保育豬、育肥豬等四個(gè)階段，分別對(duì)應(yīng)哺乳期、乳豬期、保育期、育肥期四個(gè)飼養(yǎng)環(huán)節(jié)。120千克出欄肉豬理論飼養(yǎng)日齡200天，總耗料312千克，料肉比為2.6。

每個(gè)階段的飼料品種、日齡、采食量及料肉比的詳細(xì)情況見(jiàn)下圖:

生豬動(dòng)保行業(yè)主要為生豬養(yǎng)殖行業(yè)提供疫苗產(chǎn)品，為生豬健康長(zhǎng)大保駕護(hù)航，毛利水平約41%，全產(chǎn)業(yè)鏈最高。豬疫苗行業(yè)的主要企業(yè)有天康生物、生物股份、中牧股份、瑞普生物、申聯(lián)生物等。

生豬繁育體系按照雜交過(guò)程中不同代際定義為一元豬（純種豬）、二元豬（種豬）、三元豬（商品豬）。如果按照輩分，也可分為曾祖代、祖代、父母代和商品代。其中，“祖代”一元純種豬用來(lái)生產(chǎn)二元種豬；再通過(guò)選取二元母豬，以及一元純種公豬，作為“父母代”用來(lái)生產(chǎn)三元“商品代”。

目前全球一元純種豬有5大品種，其中長(zhǎng)白豬、大約克夏豬、杜洛克豬三個(gè)品種的養(yǎng)殖最為廣泛。隨著選育技術(shù)的發(fā)展，不同品種間通過(guò)雜交又形成了新的種系，如英系、美系、丹系、加系和法系。國(guó)內(nèi)一元純種豬主要為寧鄉(xiāng)豬、太湖豬、香豬、東北民豬。

高元次雜交豬的各類性狀普遍優(yōu)于低元次豬，通過(guò)雜交得到的商品豬，繼承了不同品種的優(yōu)勢(shì)基因。目前我國(guó)種豬主要依靠進(jìn)口，通過(guò)一元的長(zhǎng)白公豬和大約克夏母豬（簡(jiǎn)稱大白豬）產(chǎn)下二元“長(zhǎng)大”豬，再選取其中“長(zhǎng)大”母豬和一元杜洛克公豬作為父母代，雜交出三元“杜長(zhǎng)大”豬。通過(guò)雜交得到的“杜長(zhǎng)大”豬繼承了祖代優(yōu)勢(shì)基因，具有體型大、生長(zhǎng)周期短、飼料回報(bào)率高、瘦肉率高、經(jīng)濟(jì)效益明顯等特點(diǎn)，因此廣泛流通于市場(chǎng)。

從養(yǎng)殖戶視角來(lái)看，從補(bǔ)欄后備母豬到商品豬出欄變現(xiàn)，大約需要經(jīng)歷14個(gè)月。 從母豬視角來(lái)看，生豬生命周期約4-4.5年

1）出生哺乳→后備母豬：歷時(shí) 4 個(gè)月，成為后備母豬，此時(shí)體重約為50 公斤。

2）后備母豬→能繁母豬：再經(jīng)過(guò) 4 個(gè)月左右的悉心喂養(yǎng)，母豬性發(fā)育成熟，具備了妊娠的能力，此時(shí)體重達(dá)到 200 公斤左右。

3）不斷產(chǎn)子的周期循環(huán)：接下來(lái)，作為一頭能繁母豬，正式開(kāi)啟了生娃之路。經(jīng)過(guò)配種，母豬進(jìn)入長(zhǎng)達(dá) 4 個(gè)月的妊娠期。待順利分娩后，進(jìn)入約 21天至一個(gè)月的哺乳期。待乳豬成功斷奶后，母豬“中場(chǎng)休息”后，重新進(jìn)行配種，進(jìn)入到下一個(gè)輪回。

4）淘汰母豬：一般來(lái)說(shuō)，一頭母豬一年產(chǎn)仔 2 次，生育年齡通常在 7 胎左右，即成為能繁母豬 3-3.5 年之后，身體將不再適用于生育，屆時(shí)則被養(yǎng)殖場(chǎng)淘汰。

從商品豬視角出發(fā)，生豬生命周期約6個(gè)月

1） 哺乳期：乳豬出生后，大約經(jīng)歷 21 天-一個(gè)月左右的哺乳期，成為斷奶仔豬，此時(shí)體重約為 7 公斤。

2） 保育期：斷奶仔豬將轉(zhuǎn)至保育舍，大約經(jīng)過(guò) 1 個(gè)月的悉心照顧，成為小豬，此時(shí)體重約為 23 至 25 公斤。

3） 育肥期：小豬將轉(zhuǎn)至育肥舍，大約再經(jīng)過(guò) 4 個(gè)月的喂養(yǎng)，長(zhǎng)成 110公斤左右可出欄的商品豬。養(yǎng)殖戶根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況，控制育肥節(jié)奏，或提前或壓欄，多數(shù)情況下，出欄體重在 100-130 公斤之間波動(dòng)。

綜上所述，若養(yǎng)殖戶視覺(jué)出發(fā)，從補(bǔ)欄后備母豬至商品豬出欄變現(xiàn)，共經(jīng)歷 3 個(gè)環(huán)節(jié)，共計(jì)大約 14 個(gè)月。具體來(lái)看，后備母豬性成熟歷時(shí) 4 個(gè)月，能繁母豬妊娠 4 個(gè)月，小豬長(zhǎng)大歷時(shí) 6 個(gè)月。從能繁母豬存欄量的增加傳導(dǎo)至商品豬出欄的增加，共計(jì)大約 10 個(gè)月，這也是豬周期的由來(lái)。

生豬養(yǎng)殖主要由三個(gè)階段組成，分別為育種、育仔、育肥。目前大規(guī)模豬企盡可能通過(guò)自己選育、擴(kuò)繁祖代豬以確保優(yōu)良基因，進(jìn)而保證養(yǎng)殖效率，降低生產(chǎn)成本，因此育種環(huán)節(jié)差異性不大，各家豬企的經(jīng)營(yíng)模式差異主要體現(xiàn)在育仔和育肥介入模式上。

國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖大致分為自繁自養(yǎng)與外購(gòu)仔豬育肥兩種模式。

自繁自養(yǎng)是指從引進(jìn)后備母豬到出欄商品豬(育肥豬120千克)的養(yǎng)殖過(guò)程，歷時(shí)約14個(gè)月，具體包含4個(gè)月妊娠期分娩得到仔豬，21至24天哺乳期轉(zhuǎn)為斷奶仔豬1個(gè)月左右保育期轉(zhuǎn)為小豬，4個(gè)月左右育肥期轉(zhuǎn)為商品豬。

自繁自養(yǎng)模式，貴但好用。貴主要在于自繁自養(yǎng)屬于重資產(chǎn)模式，前期需要大量資本投入自建養(yǎng)殖場(chǎng)，自聘養(yǎng)殖廠負(fù)責(zé)人、技術(shù)人員、養(yǎng)殖工人，自建飼料廠或統(tǒng)一采購(gòu)飼料、疫苗，雇傭農(nóng)工集中進(jìn)行種豬育種和擴(kuò)繁、仔豬保育、生豬育肥等所有生產(chǎn)過(guò)程，并統(tǒng)一銷售給終端消費(fèi)者。該模式的優(yōu)勢(shì)在于生豬養(yǎng)殖的各生產(chǎn)環(huán)節(jié)置于可測(cè)可控狀態(tài)，管理效率較高，防疫效率較高，在食品安全、疫病防控、成本控制及標(biāo)準(zhǔn)化等方面具備明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外，自繁自養(yǎng)減少了公司和農(nóng)戶之間的交易成本，增強(qiáng)了整體抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

“公司+農(nóng)戶”模式，相對(duì)便宜而能用。相對(duì)自繁自養(yǎng)，“公司+農(nóng)戶”模式屬于輕資產(chǎn)模式。該模式下，企業(yè)僅負(fù)責(zé)種豬繁育、仔豬生產(chǎn)、飼料生產(chǎn)、技術(shù)指導(dǎo)、產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)管理及配套體系建立，向合作農(nóng)戶提供關(guān)鍵環(huán)節(jié)技術(shù)支持和服務(wù)，而建造養(yǎng)殖場(chǎng)的成本則由農(nóng)戶自行承擔(dān)。公司只需要驗(yàn)收欄舍合格后，收取一定合作保證金，與農(nóng)戶簽訂委托養(yǎng)殖合同，發(fā)放豬苗、飼料、藥物、疫苗等養(yǎng)殖所需物資。待生豬達(dá)到出欄重量后，公司回收銷售，支付農(nóng)戶代養(yǎng)費(fèi)，生豬所有權(quán)全程在公司手中。該模式的優(yōu)勢(shì)在于有效地整合養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)張中需要的資本、技術(shù)、土地、勞動(dòng)力等資源要素，利用國(guó)內(nèi)分散土地資源和閑余勞動(dòng)力，輕資產(chǎn)模式有助于公司在前期快速的規(guī)模化擴(kuò)張。但同時(shí)也有一定風(fēng)險(xiǎn)，主要在于管理效率低，無(wú)法控制農(nóng)戶實(shí)際用料情況，以及存在農(nóng)戶毀約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可能拿不到超額利潤(rùn)等。

商品豬的出欄體重通常為100至140千克。養(yǎng)殖戶會(huì)根據(jù)豬價(jià)高低導(dǎo)致的邊際收益及季節(jié)性調(diào)整出欄體重。當(dāng)前由于豬價(jià)處于歷史高位區(qū)間，商品豬多壓欄至120千克以上，壓欄現(xiàn)象尤其體現(xiàn)在代養(yǎng)農(nóng)戶和社會(huì)散戶。

屠宰產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要由規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)、個(gè)體養(yǎng)殖戶和生豬采集商（豬販子）組成。由于我國(guó)生豬養(yǎng)殖歷來(lái)以散養(yǎng)戶和中小規(guī)模豬場(chǎng)為主，區(qū)域分布較為分散，生豬的流通主要通過(guò)豬販子來(lái)完成。個(gè)體養(yǎng)殖戶及中小養(yǎng)殖場(chǎng)通常先將生豬賣給豬販子，再由豬販子統(tǒng)一將生豬轉(zhuǎn)售給屠宰場(chǎng)，或由豬販子委托屠宰場(chǎng)宰殺后將豬肉轉(zhuǎn)賣給下游銷售渠道。前者我們稱之為屠宰場(chǎng)的自營(yíng)模式，后者稱為代宰模式。

屠宰產(chǎn)業(yè)鏈的中游主要由屠宰場(chǎng)和豬肉品牌商組成。大型豬肉品牌商，例如雙匯發(fā)展，通常擁有大量合作或自建的屠宰場(chǎng)，同時(shí)擁有下游豬肉銷售渠道。他們通過(guò)從上游養(yǎng)殖場(chǎng)收購(gòu)生豬，經(jīng)宰殺處理加工成豬肉或其他肉制品，再通過(guò)各渠道銷售賺取利潤(rùn)。

屠宰產(chǎn)業(yè)鏈的下游主要由批發(fā)商和銷售渠道組成。當(dāng)前農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)依舊是主要的豬肉流通渠道。

本篇對(duì)生豬產(chǎn)業(yè)鏈做了簡(jiǎn)要介紹，更多產(chǎn)業(yè)鏈情況、數(shù)據(jù)、豬周期及相關(guān)投資機(jī)會(huì)將在后續(xù)系列文章中逐步進(jìn)行研究探討。CPI和PPI是兩個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，分別代表消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)。

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